韩国忠南西山乐天化学工厂发生爆炸

当地时间4日凌晨,忠南西山乐天化学大山工厂发生爆炸,附近商铺和住宅遭受了巨大损失。由于震感强烈,建筑物部分倒塌或窗户被震碎,多数设施受损。冲击波大到连数十公里远的唐津等附近的居民都震醒。事故导致有11名居民和工人受伤,被送往附近医院。据悉,没有人员伤亡。

在截至12月29日的这一财季,高通的净利润为9.25亿美元,比去年同期的10.68亿美元下降13%;每股摊薄收益为0.80美元,比去年同期的每股摊薄收益0.87美元下降8%。高通第一财季运营利润为10.30亿美元,相比之下去年同期为7.10亿美元。

而在海外市场的震荡下,桥水的一系列产品的确出现了密集的反馈。

首先,桥水的策略主要分为两类,一类是纯阿尔法策略,在追求稳健中性的前提下追求主动出击的收益,另一类是全天候策略,又被称为风险平价策略,为了适应在更长的市场周期中控制风险。

在纯阿尔法策略出现深度浮亏的同时,出现在桥水身上的爆仓传闻,则和其全天候策略遭遇了尾部风险有关。

消防当局根据工厂方面说明判断在纳沙分解工程中压缩生产线发生了爆炸,这是以一千二百摄氏度以上的超高温热分解铅丝,可生产乙烯,丙烯,热分解汽油等的生产线。目前消防当局还在调查具体爆炸原因。

那么在桥水身上,究竟发生了什么事,而这些传言又是如何出现的呢?

通常来说,这种策略具有很强的风险抵御能力,其意义与其名称“全天候”的含义相一致。

事实上,如果全市场只有桥水一只基金采用这种策略,可能也会相安无事,然而近年来国际市场中越来越多的,当类似的策略在黑天鹅起舞的单边行情中采取相同的动作时,踩踏就会不可避免的发生了——全天候策略超载了。

美联储对短期市场的流动性供给是及时的,0利率的环境里,美国的各大机构们并不吝啬,但在对冲基金们的净值回撤面前,商业银行正在用脚投票远离这些高杠杆产品户,金主们并非不信任用来回购融资的抵押品,只是他们对交易对手方心存芥蒂。类似的信用分层,在我国2019年非银市场中也一度出现,彼时大量结构化专户存在高杠杆+自购融资的情况,导致非银机构信用的急剧萎缩,最终在监管者的指导下,由大型银行输血、头部券商出力的方式缓解了这场短期的流动性问题。

疫情是集结号,也是试金石。面对突发公共卫生事件,辽沈大地许多人坚守岗位,保供应、保运转,用点滴力量构筑起抗击疫情的坚固防线。

志愿者在行动。“我是吴尚儒,有11年志愿服务经历……在抗击疫情期间,随时听候国家及政府的安排和调动,为保家卫国奋战到底,不计报酬、无畏生死!”这是营口市志愿服务联合会会长吴云峰收到的众多“请战书”中的一份,那份迎难而上的情怀令人动容。

科研机构紧急动员。辽宁省科技厅组织专家组,围绕病毒溯源、临床救治方案、中医药防治、防治产品研发等6个方向展开科研攻关。沈阳药科大学陈丽霞教授等人利用计算机虚拟筛选开展抗病毒潜在药物研究,在现有数千种临床药品数据库中初步筛选出33种。

沈阳浑南区市场监管局局长刘希洲这些天一直奔波在路上,暗访药房对感冒发热药品购买者是否实名登记,检查农贸市场是否还有活禽交易。“疫情汹汹,出门肯定有风险。但我们多一点检查,疫情就会少一分传播。”他说。

事实上,桥水纯阿尔法旗下的两个子产品去年就已经出现了比较大的回撤,这主要和桥水掌门人达利欧的多空判断失误有关。还在2019年,达利欧的观点偏向保守,但却在今年1月份明确翻多,并多次公开表示桥水的配置盘中没有净空头的位置,甚至喊出了“现金是垃圾”的宣言,作为首席投资管的鲍勃-普林斯也曾认为,在低利率的背景下,“繁荣-周期”的理论正在宣告总结。

这是沈阳医学院附属中心医院呼吸与危重症科护士李佳玮的火线申请。作为辽宁医疗系统援助湖北的首批成员,“90后”李佳玮道出了137名队员的心声。

在发展改革、工业信息化等部门的组织下,辽宁一批相关制造企业迅速复工,用带着爱心的“辽宁造”源源不断地支援前方。

针对自驾出行增多,辽宁交投集团在全省高速公路收费站设置153个疫情防控检测点,1580名党员奋战在量体温、作登记的一线。全省的社区、乡村逐户电话排查返乡人员,及时掌握健康信息,努力做到“早发现、早隔离”。

关键字: 桥水 基金

首先桥水爆仓的讯息,目前来看并不可靠。退一万步说,即便桥水的部分产品出现流动性问题,其带来的连锁反应也相对可控。

当天上午2时59分左右,西山乐天化学大山工厂纳普塔分解中心(NCC·Naphtha Cracking Center)发生巨大爆炸。爆炸发生后消防当局出动附近消防署所有可用人力和装备应对火势。事故发生后西市当地政府立即发出安全短信,提醒居民注意。西山市副市长金贤京(音)解释说:“因为不是有害化学物质泄露或发生的情况,所以没有下达避难令。”

在金融市场中,股票、债券、商品、贵金属等许多资产存在负相关关系,例如股票市场出现下跌时,国债市场往往会走高,那么通过风险的平价处理,能够在对抗风险的同时追求更高的超额收益。

同样需要注意的是,在这种不确定性因素增加的背景下,也要警惕“A股能够走出独立行情”这种信念的蔓延,在全球性危机的假设下,处于不断国际化进程中的A股市场并非一座孤岛,对海外市场的一切变化,投资者应当保持足够的警惕。

奉献,携手并肩共渡难关

高通第一财季运营现金流为11.18亿美元,高于去年同期的3.56亿美元。截至2019年12月29日,高通所持现金和现金等价物总额为111.09亿美元,相比之下截至2019财年第一财季末为100.66亿美元。

春节期间,沈阳皇寺庙会临时取消,参展的300余家商铺非但没有一句抱怨,反而纷纷要求“出点力”。“口罩我没有,就捐1000斤元宵吧”“我捐10大件糕点”……在组委会协助下,这批食品将分批送给执勤民警和消防队员。

“特殊时期,哪里需要,我们就到哪去。”国网沈阳供电公司配电安装工李铁军爬上十几米高的电线杆顶,在严寒中连续作业5个多小时。当他顺利完成定点医院的电力增容改造,身体冻得都快没有了知觉。

然而,伴随新型冠状病毒和石油黑天鹅的双面夹击,桥水的判断遭遇了了惨痛的市场教训。

可问题来了,实践操作过程中,对风险的判断往往是一件复杂的事情,而桥水和采取同样策略的机构更擅长以“波动率”来解释风险。

辽宁上下坚决贯彻落实中央统一部署,众志成城阻击疫情。辽沈大地上,随处可见逆行者、坚守者、奉献者的身影,传递着守护公众健康、安全的决心和底气。

高通第一财季来自设备和服务的营收为35.34亿美元,低于去年同期的37.54亿美元;来自授权的营收为15.43亿美元,高于去年同期的10.88亿美元。高通第一财季总运营成本和支出为40.47亿美元,低于去年同期的41.32亿美元。其中,设备和服务营收成本为21.13亿美元,低于去年同期的21.88亿美元;研发支出为14.06亿美元,高于去年同期12.69亿美元;销售、总务和行政支出为5.28亿美元,高于去年同期的5.26亿美元;其他支出为零,相比之下去年同期的其他支出为1.49亿美元。

如此来看,先前一段时间坊间盛传桥水耗资15亿元建仓的3月份看跌期权并没有起到什么作用——毕竟那只是为了对冲头寸。

沈阳迈思医疗科技有限公司的无创呼吸机是许多肺炎患者的“救命标配”。进入假期,公司便停止了所有外贸发货,全部供给国内,已连续向疫区供货近700台套。总经理陈少纯表示,对于急需客户,可以先交货,后付款。

受病毒影响,防护、消毒用品抢手。当许多药店口罩脱销,沈阳市浑南区却有一家药房,夫妻俩拿出店里储存的消毒酒精,免费向顾客发放。

一方面,近年来量化投资、被动投资、养老金的反复堆砌,成为了美股不断上涨的动力来源,这个趋势一旦调头,大量的被动赎回和买盘的发生,有可能引发负反馈环的加强,另一方面,美政府提出的万亿刺激举措以及商业票据融资机制,在缓解短期流动性的同时,也更多指向了针对基本面的维稳,这说明美国的经济问题正在引发官方的担忧。

高通CDMA技术集团第一财季营收为36.18亿美元,比去年同期的37.39亿美元下降3%;税前利润为4.79亿美元,比去年同期的5.98亿美元下降20%;税前利润率为13%,比去年同期的16%下降3个百分点。高通技术授权集团第一财季营收为14.04亿美元,比去年同期的10.18亿美元增长38%;税前利润为10.17亿美元,比去年同期的5.90亿美元增长72%;税前利润率为72%,比去年同期的58%上升14个百分点。该季度的MSM芯片出货量为1.55亿,比去年同期的1.86亿下降17%。

“3小时发货,18小时安装”,这是东软医疗系统股份有限公司最近创出的“闪电”速度。作为国内医学影像设备的领军企业,公司从大年二十九就快速接单、快速制造,陆续向湖北、河南、江西等地发出数十台CT机、移动DR等大型设备。

赵正永严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和生活纪律,构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪,是党的十八大以来不收敛不收手,问题线索反映集中、群众反映强烈,政治问题和经济问题交织的腐败典型,其行为严重污染破坏了陕西的政治生态和发展环境,性质特别严重,影响极其恶劣,应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》等有关规定,经中央纪委常委会会议研究并报中共中央批准,决定给予赵正永开除党籍处分;按规定取消其享受的待遇;终止其陕西省第十三次党代会代表资格;收缴其违纪违法所得;将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉,所涉财物随案移送。

如果把抗击疫情比作一场战役,肩负救死扶伤的“白衣天使”无疑是最直接面对战火的人。疫情就是命令,全省医疗战线人员全部返岗,开辟定点医院集中收治,成立省级专家组主导疫情研判、病例诊断、重症救治、人员培训等重点工作……辽宁医务工作者与时间赛跑,做实医疗防护。

这是因为,桥水只是一家轻资产运营的对冲基金管理人,桥水通常不需要在投管业务中投入自有资金,其面对的更多是市场风险和流动性风险,一旦亏损加剧,面对的问题最多是客户流失;而12年前倒闭的雷曼兄弟则是一家投资银行,其深度参与并自持了大量的MBS,最终因资不抵债成为推到华尔街一众金融机构的多米诺骨牌。

高通预计2020财年第二财季营收将达49亿美元到57亿美元,其中值(53亿美元)不及分析师此前预期。据雅虎财经频道提供的数据显示,19名分析师此前平均预期高通第二财季营收将达50.8亿美元。高通预计第二财季每股收益将达0.50美元到0.65美元;不计入一次性项目(不按照美国通用会计准则),高通预计第二财季每股收益将达0.80美元到0.95美元,其中值(0.875美元)超出分析师此前预期。据雅虎财经频道提供的数据显示,20名分析师此前平均预期高通第二财季每股收益将达0.86美元。

通信保障全面加强。辽宁联通公司累计投入专业保障人员3000余人次,车辆1040余台次,紧急扩容基站小区1780个,优化基站139次。公司总经理张成波说:“我们必须守土有责,守土尽责。”

2月2日是武汉封城的第11天,虽然有家难回,一对来自武汉的母女却在鞍山市汉唐水汇洗浴中心度过了温暖的春节。

可见,做错了方向,可能是桥水纯阿尔法策略出大比例回撤的原因之一。

当日,高通股价在纳斯达克常规交易中上涨1.98美元,报收于90.91美元,涨幅为2.23%。在随后截至美国东部时间周三下午4点57分(北京时间周四凌晨5点57分)为止的盘后交易中,高通股价再度上涨1.94美元,至92.85美元,涨幅为2.13%。过去52周,高通的最高价为96.17美元,最低价为49.91美元。

例如宏观纯阿尔法策略基金的其中一只子基今年以来亏损已经达到了21%。

关键问题在于,做多低波动率资产的时候,为了满足风险平价要求,持仓部分是加了杠杆的,当国债价格都遭遇承压时,回购市场的紧张程度必然会直线上升。

高通在2020财年第一财季总共向股东返还了15亿美元现金,其中以派发现金股息的方式返还了7.10亿美元,约合每股0.62美元;并回购了920万股普通股,以此形式向股东返还了7.62亿美元现金。

“在全民抗疫的特殊时期,老工业基地辽宁的企业很少问价格,想的都是高产保供,表现出很高的社会觉悟。”辽宁省发展改革委副主任王卓明说。

所谓全天候策略,要求仓位在配置过程中追求风险的等价,举例来说,在一个真空假设中,如果仓位中的股票、债券各占一半,但通常股票风险高而债券风险低,那么如果追求风险平价,此时可以通过加杠杆的方式将债券的风险加权到与股票同样的水平。

截至目前,并没有任何权威消息能够证实这一传闻,而有不少海外机构人士指出,这一传闻并不可信。

虽然“桥水”爆仓的信息目前不靠谱,但市场需要对对冲基金杠杆的连锁变化有所警惕,这是因为踩踏的警报并没有就此解除。不排除在必要时刻,美联储会采取相应的流动性支持措施,可一旦对对冲基金们进行救济,又有可能将高企的流动性风险转变为道德风险。

然而在当下的市场环境中,全天候策略如此方法论的BUG出现了。

坚守,点滴汇成抗疫洪流

而桥水日前还通过一份《每日观察》,对旗下产品的净值表现进行了解释。

伴随疫情的扩散和原油价格的雪崩,美股、黄金、商品甚至阶段性的美债都在发生剧烈波动,按照“波动率越大,越要卖出”的逻辑,全天候策略对美股进行了大清洗式的抛售,紧接着原油、黄金、美债等资产也无一幸免。

冲锋,朝着最危险的地方

但即便如此,美股市场以及美国经济衰退的风险并没有消除。记住索罗斯的话,“与其把股价波动比作来回摇摆的钟摆,不如形容为飞出去的铁锤”。

这对母女除夕夜来到鞍山,洗浴中心没有将她们逐出门外。隔离期间,停业的洗浴中心保留厨师、安保等8名工作人员,专职为两人服务。老板说:“作为商家,我们没有收留武汉客人的义务,但作为中国人,我们有帮同胞共渡难关的责任。”

大年初一,丹东市不少公交司机、出租车司机都收到一份特殊的礼物。丹东市民孙鹏凯、刘丹采购3万只医用口罩免费赠送。两人说,非常时期,我们只想尽一份力……

“我志愿加入中国共产党,与武汉同在,在国家危难之际贡献一份力量……”

沈阳市组成189个由区级领导带队、街道(乡镇)负责人和卫生防疫人员组成的“3人督导巡查小组”,每天深入基层社区和村屯一线,全面开展督导巡查工作。发现口罩销售价格高、人员密集场所管理有漏洞、人员排查登记台账不规范等问题,当场纠正解决,跟踪督办。

桥水传闻发生后,还有人将这件事在美股市场可能引发的连锁反应,与当年雷曼危机相提并论。

与此同时,全省各地区、各部门迅速行动,绷紧联防联控之弦,织密群防群治之网。

不按照美国通用会计准则(Non-GAAP),高通第一财季净利润为11.51亿美元,比去年同期的14.64亿美元下滑21%;每股摊薄收益为0.99美元,比去年同期的1.20美元下滑18%,这一业绩超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示,20名分析师此前平均预期高通第一财季每股收益将达0.85美元。

相比之下,桥水的产品是客户资产,杠杆比例具有一定的风控限制,而雷曼兄弟则是自有资金,高杠杆叠加有毒资产最终将金融市场的外部性积聚放大,毕竟金融机构是会破产清算的,但产品最多只能清盘。将桥水的产品危机与雷曼兄弟的轰然倒塌放在一起比较,是不恰当的。

一个个普通百姓,一件件平凡小事,在家国危难之时,他们的守望相助将感染更多人,凝聚起共渡难关的信心和勇气。(参与采写:于力、石庆伟、李铮、蔡拥军、于也童、王莹、白涌泉)

换句话说,波动率越大、风险也就越大,反映到风险平价的操作中,那就是要卖出波动率大的资产,而买入波动率小的资产。

面对来势汹汹的新型冠状病毒感染的肺炎疫情,1月25日,辽宁省启动重大突发公共卫生事件Ⅰ级响应,实行最严格的防控措施。4300万辽沈儿女和全国人民一道,度过了一个不寻常的春节。

更关键的是,达利欧低估了病毒的威胁,在《每日观察》中,达利欧说道,虽然公司从1月份就开始跟踪冠状病毒影响, 但最终未将其纳入考量因素,原因是“没有更多关于病毒的知识。”

高通第一财季营收为50.77亿美元,比去年同期的48.42亿美元增长5%,这一业绩也超出分析师预期。据雅虎财经频道提供的数据显示,19名分析师此前平均预期高通第一财季营收将达48.3亿美元。

病毒无情,人间有爱。疫情面前,生性热情的辽宁人多了一份人人参与的自觉。